energía en Europa está funcionando en gran medida al mismo nivel que en
Estados Unidos, pero con un diferencial de tipos de interés amplio.
El pasado jueves 16 de marzo, el Banco Central Europeo (BCE) subió las tasas de
interés en 50 puntos básicos, y se espera que la Reserva Federal de EE.UU.
aumente en 25 puntos básicos la próxima semana, es decir, cerrando un poco el
diferencial de tasa.
Considerando la reciente agitación de los mercados financieros con la crisis
bancaria en ambos lados del Atlántico, el alza de 50 puntos básicos del BCE fue
un paso audaz, y llevado a cabo según las expectativas originales para evitar dar
la impresión equivocada de peligros más profundos que acechan en el sistema
bancario europeo.
Es importante destacar que el BCE eliminó las orientaciones avanzadas e
introdujo un nuevo lenguaje que indica que está dispuesto a intervenir para
proteger la estabilidad financiera si es necesario.
El banco también bajó sus proyecciones de inflación para este año y hasta
2025, ahora espera 5,3% para 2023 (fue 6,3% en el último punto de previsión en
diciembre) y 2,9% para 2024 (fue 3,4%).
Estamos de acuerdo con las perspectivas de que las presiones inflacionarias se
enfríen ligeramente en los próximos meses, pero creemos que en el transcurso
de 2023 y 2024, la inflación subyacente seguirá siendo adherente y algo superior a
la prevista por los bancos centrales.
El pronóstico de inflación para 2023 del BCE parece realista, pero las
perspectivas para 2024 pueden resultar algo optimistas. Sin embargo, dado
que la política monetaria funciona con un lapso de tiempo de hasta un año,
seguimos esperando una pausa y una meseta del banco central en el
endurecimiento monetario durante 2023 para evaluar los datos económicos
entrantes.
Reiteramos que un giro del banco central a tasas significativamente más bajas
que los precios actuales del mercado implica que sigue siendo poco realista en
nuestra opinión.
La pausa y planicie serán una buena señal de riesgo para los mercados de valores,
pero serán las acciones de valor y las primeras acciones cíclicas las que superen el
rendimiento, mientras que las acciones de alta valoración, en nuestra opinión,
reanudarán su bajo rendimiento.
Acerca de Janus Henderson
Janus Henderson Group es una firma internacional líder de gestión activa cuyo objetivo consiste en ayudar a los
inversores a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo a través de una amplia gama de soluciones de
inversión, incluyendo estrategias de renta variable, renta fija, multiactivo e inversiones alternativas.
A 31 de marzo de 2022, los activos gestionados de Janus Henderson ascienden a cerca de 361.000 millones de
dólares estadounidenses, su plantilla supera los 2.000 empleados y tiene oficinas en 23 ciudades del mundo. Con
sede en Londres, la firma cotiza en la Bolsa de NYSE y en la ASX.
Fuente: Janus Henderson Group plc
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Limited (con número de inscripción 906355), Janus Henderson Fund Management UK Limited (con número de
inscripción 2678531), Henderson Equity Partners Limited (con número de inscripción 2606646) (cada una de ellas
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reglamentada por la Comisión de Supervisión del Sector Financiero —Commission de Surveillance du Secteur
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