escaños, y están bien posicionados en la carrera por el control de la Cámara de Representantes, aunque esto aún es demasiado ajustado para que la mayoría de los comentaristas se pronuncien con certeza. Se espera que este resultado traiga más estímulo para la economía de Estados Unidos, aunque la magnitud dependerá de si los republicanos logran el control total del Congreso.
Como era de esperarse tras un evento de tal magnitud, los mercados han reaccionado rápidamente. Los mercados de futuros sugieren que el S&P 500 abrirá con un alza de más del 2% y el NASDAQ un 1.7%. Sin embargo, las partes más destacadas del mercado estadounidense son los índices S&P Midcap 400 y Russell 2000, donde los futuros muestran ganancias de más del 4% y 5%, respectivamente. Esto no es sorprendente dado que los republicanos buscan mantener las reducciones de impuestos existentes y tienen la intención de hacer más. Quizás el resultado más sorprendente hasta ahora es la fortaleza de los mercados bursátiles fuera de Estados Unidos. Las acciones europeas y japonesas están teniendo un buen rendimiento, y el impacto en China es quizás menor de lo que muchos temían, a pesar de las amenazas del presidente entrante hacia el comercio global. El dólar estadounidense muestra fortaleza generalizada, ya que los mercados consideran el posible impacto de más aranceles sobre las importaciones y descartan en mayor medida los recortes de la Reserva Federal. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han aumentado considerablemente, debido tanto a la continua evolución de las expectativas sobre las tasas de interés como a la posibilidad de una mayor inflación.
Es probable que ahora los mercados empiecen a pensar en cómo la retórica se traducirá en políticas, y cada declaración de los próximos meses será minuciosamente analizada en busca de pistas. Con la opinión general de que ambos partidos seguirán operando con déficits presupuestarios, parece probable que la economía de EE.UU. se mantenga dependiente del crecimiento impulsado por el estímulo fiscal. El efecto que esto tendrá sobre la Reserva Federal podría tardar en aclararse, ya que el FOMC será reacio a actuar hasta que haya mayor claridad en las políticas. Los mercados tendrán que esperar para ver si la Reserva Federal está dispuesta y puede contrarrestar una economía sobrecalentada. La economía estadounidense ha tenido un buen rendimiento, con un crecimiento anualizado del 2.8% en el tercer trimestre y una serie continua de datos positivos. Sin embargo, con la perspectiva de menos recortes en las tasas de interés, los mercados de bonos ya están preocupados por la montaña de deuda estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Los inversores deben tener cuidado de que una tasa alta por más tiempo no se convierta en un problema para la economía. Un aterrizaje suave parece estar en gran medida descontado, pero hay fisuras en algunas áreas de la economía que podrían ampliarse si los recortes en las tasas de interés no se materializan en la medida necesaria. Por el momento, sin embargo, los mercados se concentran en las ventajas que trae la certidumbre tras una elección y la perspectiva de políticas pro-crecimiento.
